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lunes, 9 de mayo de 2011

Brotes verdes... ¿Dónde?

¡Buenas!

¿Los "brotes verdes" es una metáfora de la recuperación o son los hierbajos que están naciendo entre los ladrillos paralizados? Hoy la consultora Zillow ha publicado que en los tres primeros meses de 2011 la caída registrada en el mercado de viviendas en Estados Unidos fue del 3% respecto al trimestre previo, un 8,2% en términos interanuales."El valor de las casas cae al mismo nivel del que lo hacía durante los días más negros de la recesión inmobiliaria americana".
Al otro lado del charco, en España, hoy podemos destacar el dato aportado por el Instituto Nacional de Estadística, según el cual en el primer trimestre de 2011 se registraron un 5,9% más de concursos que en el mimo período del año anterior. El 32,1%, un tercio, de las empresas concursadas se dedica a la promoción inmobiliaria y a la construcción. Bien puede Pepe Blanco continuar el "road show" hasta las próximas elecciones, antes de que los "brotes verdes" se coman los ladrillos.
¡Salud y suerte! 
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domingo, 1 de mayo de 2011

Otra explicación de la Burbuja Inmobiliaria

¡Hola a todos!

Estos días no abundan las noticias relativas al sector, o por lo menos, no tengo mucho que comentar que ya no se haya dicho. Sí hay que destacar que comienzan los resultados de las empresas del ladrillo cotizadas, Metrovacesa ya lo hizo el viernes, pero eso será objeto de un post específico una vez que tengamos todos los resultados sobre la mesa. Hoy les dejo un vídeo de Jesús Encinar, el fundador de Idealista.com, en el cual expone su versión sobre la burbuja inmobiliaria, en concreto el caso de Ávila que se puede generalizar a buena parte de España.


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martes, 26 de abril de 2011

Semana Santa 2011

Las intenciones ahora son buenas pero el tiempo no acompaña y estropea los pasos. Muchos han sido los preparativos para conmemorar la Pasión, Muerte y Resurrección del sector inmobiliario y bancario, que ha efectos de este post y casi también en el mundo real, los podemos meter en el mismo saco (salvando notables excepciones). Ayer se publicaba en un medio que la banca vende tres veces más pisos que las inmobiliarias (http://www.lavanguardia.es/economia/20110423/54144011917/la-banca-vende-tres-veces-mas-pisos-que-las-grandes-inmobiliarias.html).
La cruz de guía abre el cortejo, es la primera imagen que se tiene de la cofradía. Esta es portada ahora por “Pepiño Blanco”,  podía ser Chacón o Rubalcaba, pero estos van con los farolillos. Hay hermandades que asignan las insignias a los hermanos que las solicitan respetando un riguroso orden de antigüedad, pero en otros casos no se toma una decisión tan democrática.
Los nazarenos bien pueden ser toda la carga burocrática que conlleva el gobierno y su administración. Tienen que guardar silencio, llevar un orden, portan normalmente cirios u otras insignias, vestidos con túnicas y cubiertos por el capirote y el antifaz.
El primer paso es el del Cristo o “boom inmobiliario”. Hemos asistido a su Pasión y Muerte, insisten en decirnos que ha resucitado pero es aún una cuestión de fe y al igual que Tomás hasta que metamos el dedo en la llaga y la mano en el costado no lo creeremos. Le sigue los consejeros delegados y directores del sector, penitentes que llevaban años viviendo del sistema y ahora han de hacer un sacrificio mayor o aparentar que lo están haciendo.
El segundo paso es el del Palio que porta la virgen o “la gran banca española”. Se ha cubierto con los mejores adornos, con sus diferentes y maravillosos mantos, luciendo extraordinarios labores de “bordado contable”. Es quizás el paso más querido, representa a la Madre llorando por la muerte de su hijo.
Pero, ¿saben quiénes sustentan estos pasos?, ¿quiénes son los verdaderos penitentes? Son los costaleros que llevan el peso de toda la “mega-estructura” a sus correspondientes espaldas. Sin duda son los autónomos, pequeños empresarios y trabajadores que con su trabajo y pago riguroso de impuestos mantienen la procesión. La Bulla se aglomera a los lados y en intersecciones,  ahí está ese 20 o 21% de parados, contemplando con expectación y júbilo el paso.
 Si buscan “paso” en Wikipedia (http://es.wikipedia.org/wiki/Paso_(Semana_Santa)), encontrarán la siguiente definición: “Se le llama paso, ya que los orígenes de la Semana Santa fueron el de interpretar mediante imágenes, pasajes de la Biblia, para que el pueblo, en su mayoría analfabeto que no podía interpretar el libro sagrado, pudiera verlo”.
Para terminar, tengo que explicar que no pretendo ridiculizar, menoscabar o herir los sentimientos, creencias religiosas o devoción de aquellos que lean este post. Sólo es una pequeña metáfora en la que introduzco la Semana Santa por coincidencia temporal con todo mi respeto.
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miércoles, 30 de marzo de 2011

Uno para todos y todos para uno

"Uno para todos y todos para uno". Este puede ser el grito que mantengan bancos, cajas de ahorro y empresas del ladrillo durante este año. Las cajas quieren convertirse en bancos y éstos se están convirtiendo en agencias inmobiliarias sin quererlo. La maraña de participaciones, ampliaciones de capital, cambios de deuda por acciones, alianzas estratégicas, etc. en las empresas del ladrillo están al orden del día.
El 19 de Febrero de 2010 Colonial firmaba un acuerdo para la refinanciación de la deuda, logrando recapitalizar la compañía. Era una fórmula relativamente novedosa en este sector. Recientemente Metrovacesa comunicó a la Comisión Nacional del Mercado de Valores que había llegado a un acuerdo de refinanciación de un crédito sindicado. Cuenta con el apoyo de las entidades acreedoras que representan el 90%  del importe del Préstamo Sindicado. La primera opción  sería ampliar capital por 1.950 millones de euros y de no alcanzar el importe necesario, capitalizaría créditos de al menos 1.200 millones de euros. La Caixa que controla aproximadamente el 5,7% de Inmobiliaria Colonial y el 5,1% de Metrovacesa ha integrado estos paquetes con los activos de Servihabitat en una “nueva sociedad” y estaría abierta a la entrada de nuevos socios. Martinsa Fadesa que ha logrado salir del concurso de acreedores contempla la posibilidad de que los bancos canjeen deuda por acciones en el caso de que no pague sus deudas en un plazo máximo de diez años. Estos pueden ser ejemplos a seguir en futuras refinanciaciones de deuda.
Pero aún hay más. Colonial se ha aliado en Francia con Realia, SFL (controlada por Colonial) ha entrado en el capital de SIIC de París (controlada por Realia) alcanzando casi el 30%, mediante la aportación de dos edificios de oficinas situados en la zona financiera de Ille de France valorados en 280 millones de euros. Hoy Realia comunicaba a la CNMV la alianza formalizada con Carrefour Property para “culminar la promoción y explotar conjuntamente el centro comercial As Cacenlas Siglo XXI en Santiago de Compostela”. ¿Saben quiénes controlan a Carrefour? Pues son principalmente Bernard Arnault y Colony Capital. Este fondo americano controla a través de Coral Parteners S.A.R.L (también participada por el fondo Orion) aproximadamente el 15% de Colonial.
Mientras tanto los agentes inmobiliarios se quejan de que las entidades financieras sólo conceden financiación para sus pisos con lo cual lastran la recuperación del sector. En fin, quizás el título de este post debería ser: “La Banca para todos y todos para la Banca”.
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martes, 22 de marzo de 2011

Calma chicha en el mercado inmobilirio español

¡Buenas noches!
Calma chicha en el mercado inmobiliario español. Llevamos dos días en los que las principales noticias vienen de EE.UU. A pesar que la recuperación económica sigue en marcha el dato sobre volumen de venta de casas de segunda mano en el mes de Febrero ha sido malo, registrando un caída del 9,6%. Hoy también se conocía que el precio de la vivienda en EEUU registró un descenso en Enero del 0,3% respecto al mes de diciembre, según ha informado la Agencia Federal de Financiación de la Vivienda (FHFA). El precio de la vivienda estaría en niveles de mayo de 2004.
Respeto a las empresas del ladrillo cotizadas en España hay que destacar las fuertes subidas de Testa, sin embargo esta presenta una revalorización anual del 13,9%, otras como Quabit se han revalorizado un 121% en lo que va de año (la mayoría está entre un 14-16%). Supongo que se está acercando al pelotón porque estaba algo rezagada. Martinsa Fadesa quiere volver a cotizar y otras siguen refinanciando deuda o ampliando capital. En fin, que ahí debajo, en las profundidades marinas hay movimientos, probablemente especulativos, veremos cuales salen de verdad a flote y llegan a buen puerto.
Salud y suerte.
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viernes, 21 de enero de 2011

Recuperación de las inmobiliarias

San Antonio de Padua ora pro nobis¡

Según un sondeo del Centro de Investigaciones Sociológicas (CIS) realizado el pasado mes de diciembre un 77,4% considera la situación económica en general, mala o muy mala, frente al 2,1% que la considera buena o muy buena. En cuanto a los problemas personales el desempleo ocupa la primera posición (42,7%), seguido de los problemas económicos (41,6) y las pensiones (8,8%). Además existe un pesimismo generalizado respecto al nuevo año: el 40% de los encuestados considera que la situación económica continuará igual, un 35% opina que empeorará y el 16,6% opina que mejorará. El 79,2% de los encuestados opina que el principal objetivo de cara a los próximos años debe estar centrado en combatir el desempleo, el 44,4 % ve con mayor importancia la mejora de la situación económica.

A los anteriores datos podemos sumarle que la inversión en el sector de la construcción supone actualmente un 12,7 % del PIB. A pesar de la caída sufrida en los últimos años supera en más de dos puntos porcentuales a la tasa media de la UE (10,4%) y no crecerá hasta el 2012 según las previsiones de la misma. El impacto que ha supuesto la pérdida de empleos en este sector durante la crisis económica de 2008-2011 es notable. 1,5 millones de un total aproximado de 2 millones de empleos destruidos en esta crisis son de la construcción y los subsectores que viven de ella.

El actual gobierno no destaca por su gestión económica pero sí es un estratega en manejar información y mover el voto de la “masa” pese a las condiciones adversas. Las elecciones están a la vuelta de la esquina y parece poco probable que se pueda generar empleo a corto plazo sin echar una mano a este sector. Seguramente los bancos y cajas que tan gratamente han comprado deuda están suplicando una ayudita para mover el amplio stock de viviendas. Pepiño ya ha tomado nota y no quiere dejar los deberes para el último día (que a ministro no se llega tan fácil sin titulación parece ser). Recientemente se ha reunido con unos y otros. Después de esta primera toma de contacto, Fomento convocará próximamente a los representantes de los sectores financiero e inmobiliario para constituir una Comisión de Trabajo para el impulso del sector inmobiliario. Hasta ha decidido “hacer las américas” en un guiño a sus ancestros gallegos y buscará demanda de viviendas en el exterior.

Esta motivación extrínseca (voto rápido) sumada a una menor caída de los precios y posible estabilización en zonas prime puede ayudar a una recuperación temporal (no me atrevo a decir continua) del sector inmobiliario que repercutirá en el valor de las inmobiliarias cotizadas. Recemos los cristianos mientras tanto a San Antonio de Padua, patrón de los albañiles para que surjan brotes verdes y, en este caso, no se lleguen a marchitar.
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